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欧洲央行陷入无债可买窘境 德国将火上浇油

字号+作者:外汇实时行情来源:www.waihuishishihangqing.com2018-06-22我要评论( )

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专栏作者严智勇撰文指出,欧洲央行买股实属争议极大的行动,遑论欧元区涉及18个国家之多,各国上市企业又良莠不齐,德国央行更势将再次饰演拦路虎。不外,欧央能够考虑的时间已经无多,或要在两个月后德债“售罄”前,眷有所决定。这篇文章具有必然参考

欧洲央行陷入无债可买窘境 德国将火上浇油

专栏作者严智勇撰文指出,欧洲央行买股实属争议极大的行动,遑论欧元区涉及18个国家之多,各国上市企业又良莠不齐,德国央行更势将再次饰演拦路虎。不外,欧央能够考虑的时间已经无多,或要在两个月后德债“售罄”前,眷有所决定。这篇文章具有必然参考意义。

欧洲央行今天议息,预料不会有新办法。惟买债计划推出近18个月,所买欧元区公共债券规模亦突破1万亿欧元大关,面对无债可买的风险愈来愈大,有调整原有计划的迫切性。

欧央推出政策时,定下所买债券孳息不能低于存款利率的基本条件。安知存款利率一减再减,加上英国脱欧令债息急跌,多国债息进入前所未见的负利率领域,符合欧央购买资格的公债买少见少。以德国10年期债息为例,周三报负0.116厘,较去年高位大跌逾1厘。

改订孳息目标 赛过定量买债

除债息限制外,欧央购买各国公债的金额,既要低于个别债券流通量的33%,总额更不能超越所属国家向该行出资的比例;结果,欧央上月已停购爱沙尼亚国债,在卢森堡亦遭遇无债可买的尴尬局面。

更严肃的问题,是无债可买情况正蔓延至一众发债规模较大的国家。彭博德国主权债券指数中,已有7成德债的孳息低于欧央负0.4厘的存款利率,意味欧央能够购买的德债金额只剩3,300多亿美元。据瑞信的估算,欧央只能多买德债大约两个月时间,葡萄牙更已没有公债再符合购买范围。

欧央为争取更多买债空间,急须考虑改变一系列可买公债的条件,如调高对每个公债种类所能持有比例的限制,或追求新的资产类别。不外,欧央6月将买债范围扩大至企业债后,企债孳息同样愈跌愈有,至今已有四分之一投资级别企债进入负息领域,近日甚至有私人企业创先河,首次发行负息债。

效法日本 买个股及ETF

正因合资格购买的债券太少,欧央每月买债额度却高达800亿欧元,与其治标不治本,欧洲近日讨论更多的选项,反而是建议将买债计划由定量改为定价,即由预先订下每月购买的规模,改为明确定下各国债券的长远孳息目标,再按债息上落而适量买入。

另一建议更进取,直指欧央何不效法日本央行,买入个股及交易所买卖基金(ETF),尤其欧股这几年相对落后,反映受惠央行量宽的程度,远不及美国、日本及英国3地股市。据世界银行数字,欧元区股市去年底总值6.1万亿美元,绝对充足欧央大买特买。

央行买股,匪夷所思?本港读者必然不会有这种想法,盈富基金的由来,不就是金管局早年入市买股的副产品。瑞士央行更厉害,买股以分散投资组合已经长达10年,现时价值已占其外汇贮备20%,持股更有苹果、可口可乐等美国蓝筹,兼可起到推低瑞郎的作用。

当然,外汇牌价实时行情,央行买股实属争议极大的行动,遑论欧元区涉及18个国家之多,各国上市企业又良莠不齐,德国央行更势将再次饰演拦路虎。不外,欧央能够考虑的时间已经无多,或要在两个月后德债

“售罄“前,眷有所决定。(文章来源:hket)

(责任编纂:孙建楠 HN010)

专栏作者严智勇撰文指出,欧洲央行买股实属争议极大的行动,遑论欧元区涉及18个国家之多,各国上市企业又良莠不齐,德国央行更势将再次饰演拦路虎。不外,欧央能够考虑的时间已经无多,或要在两个月后德债“售罄”前,眷有所决定。这篇文章具有必然参考,欧洲央行陷入无债可买窘境 德国将火上浇油

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